深觀察丨美國(guó)關(guān)稅政策：對(duì)內(nèi)造困局 對(duì)外遭抨擊

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間18日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普再度對(duì)美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席鮑威爾施壓，要求美聯(lián)儲(chǔ)立即降息。

　　這已經(jīng)是特朗普連續(xù)兩天就利率問題催促鮑威爾了。

　　△美國(guó)消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道網(wǎng)站報(bào)道：美國(guó)總統(tǒng)特朗普4月18日再次呼吁美聯(lián)儲(chǔ)降息，稱如果美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾“明白自己在做什么”，利率就會(huì)更低。

　　此前，特朗普已經(jīng)多次敦促美聯(lián)儲(chǔ)降息。而鮑威爾在多個(gè)公開場(chǎng)合強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)將保持政策獨(dú)立性，稱當(dāng)前美國(guó)的關(guān)稅政策令美聯(lián)儲(chǔ)在制定貨幣政策時(shí)極為棘手。

　　與此同時(shí)，各國(guó)貨幣政策管理者都對(duì)美國(guó)單邊貿(mào)易政策表達(dá)了擔(dān)憂，稱全球經(jīng)濟(jì)正面臨前所未有的挑戰(zhàn)。

　　“我們的政策工具只能在同一時(shí)間點(diǎn)解決一個(gè)問題”

　　在第一個(gè)總統(tǒng)任期內(nèi)，特朗普就沒少公開批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)及鮑威爾，經(jīng)常敦促美聯(lián)儲(chǔ)降息。

　　如今，開啟第二個(gè)總統(tǒng)任期，特朗普繼續(xù)對(duì)鮑威爾開啟“催催催”模式。

　　上月19日，特朗普在社交媒體上發(fā)文稱，“美聯(lián)儲(chǔ)最好還是降息”，因?yàn)槊绹?guó)關(guān)稅影響開始逐漸滲透到經(jīng)濟(jì)中。本月4日，在所謂“對(duì)等關(guān)稅”政策宣布后的兩天，特朗普再次稱“現(xiàn)在是鮑威爾宣布降息的絕佳時(shí)機(jī)”。

　　面對(duì)總統(tǒng)的壓力，鮑威爾在多個(gè)場(chǎng)合強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)要保持政策的獨(dú)立性。

　　“我們絕不會(huì)受到任何政治壓力的影響，人們可以隨便說什么，這沒問題，但我們會(huì)嚴(yán)格按照不考慮政治或其他任何外部因素的方式行事?！?/p>

　　△美國(guó)“政府衛(wèi)星有線電視臺(tái)”報(bào)道：鮑威爾4月16日在出席芝加哥經(jīng)濟(jì)俱樂部活動(dòng)時(shí)強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)永遠(yuǎn)不會(huì)受到任何政治壓力的影響。

　　一次次被美聯(lián)儲(chǔ)“掌門人”懟回來，特朗普17日又在社交媒體上發(fā)文稱，鮑威爾的行動(dòng)總是“又遲又錯(cuò)”。他說，行動(dòng)太慢的鮑威爾早該像歐洲央行一樣降息了，現(xiàn)在更應(yīng)該立即降息。他還說，鮑威爾“越早走人越好”。

　　△特朗普社交媒體帖文截圖

　　此前一天，鮑威爾在芝加哥經(jīng)濟(jì)俱樂部發(fā)表講話時(shí)指出，美國(guó)政府已宣布的關(guān)稅上調(diào)幅度遠(yuǎn)超預(yù)期水平，其帶來的經(jīng)濟(jì)影響同樣可能超出預(yù)期，令美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策制定面臨更棘手的局面。

　　“大多數(shù)時(shí)候，當(dāng)經(jīng)濟(jì)疲軟時(shí)，通脹率會(huì)低、失業(yè)率會(huì)高。這兩種情況都需要降低利率來應(yīng)對(duì)。所以大多數(shù)時(shí)候，（控通脹和保就業(yè)）這兩個(gè)政策目標(biāo)并不矛盾。但在當(dāng)前（關(guān)稅政策）的沖擊影響下，我們觀察到的指標(biāo)顯示失業(yè)率和通脹率將同時(shí)上升。但我們的政策工具在同一時(shí)間點(diǎn)只能用于解決一個(gè)問題?！?/p>

　　△美國(guó)有線電視新聞網(wǎng)報(bào)道：美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾就關(guān)稅可能造成的經(jīng)濟(jì)后果發(fā)出迄今最嚴(yán)厲警告，稱特朗普關(guān)稅政策帶來的問題讓美聯(lián)儲(chǔ)面臨半個(gè)世紀(jì)以來從未遇到過的局面。

　　鮑威爾的講話十分明確，關(guān)稅政策導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)“怪異”，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)急于降息，究竟是保持高利率抗通脹，還是更快降息托底經(jīng)濟(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)可能需要留足觀察的時(shí)間窗口。

　　顯然，特朗普希望美聯(lián)儲(chǔ)放寬貨幣政策、降低信貸成本以刺激經(jīng)濟(jì)的迫切需求暫時(shí)難以得到滿足。

　　美國(guó)萊利財(cái)富管理公司首席市場(chǎng)策略師阿特·霍根在接受媒體采訪時(shí)直言：“這就是最壞的情境，因?yàn)闆]有有效的貨幣政策工具來應(yīng)對(duì)這一點(diǎn)，這正是鮑威爾所提到的，這有點(diǎn)棘手。因?yàn)槿绻鎸?duì)上漲的價(jià)格并希望抑制它，就需要采取限制性政策；但如果價(jià)格上漲，同時(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，那么你就希望刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，然后你會(huì)發(fā)現(xiàn)自己處于進(jìn)退兩難的境地。我認(rèn)為這并不是我們對(duì)未來的預(yù)測(cè)，但肯定的是，一切都取決于這場(chǎng)貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)的時(shí)間。如果一個(gè)月后我們?nèi)栽谟懻撓嗤降年P(guān)稅，我肯定會(huì)說這種不確定性已經(jīng)造成了重大經(jīng)濟(jì)損失?！?/p>

　　△阿特·霍根接受雅虎財(cái)經(jīng)網(wǎng)站采訪

　　“美國(guó)的政策正在損害市場(chǎng)對(duì)美元的信心”

　　值得注意的是，在特朗普指責(zé)美聯(lián)儲(chǔ)不同意降息的時(shí)候，歐洲央行已經(jīng)被迫行動(dòng)起來了。

　　歐洲央行17日在位于德國(guó)法蘭克福的總部召開議息會(huì)議，決定將三大關(guān)鍵利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，這是歐洲央行自去年6月以來第七次降息。

　　△美聯(lián)社報(bào)道截圖

　　顯然，與美聯(lián)儲(chǔ)相比，歐洲央行沒有面臨“兩難”局面。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)通脹持續(xù)回落，3月整體和核心通脹均呈下降趨勢(shì)。與此同時(shí)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能仍顯不足，金融環(huán)境的放松未能有效刺激企業(yè)和居民融資意愿。

　　歐洲央行行長(zhǎng)拉加德17日表示，在美國(guó)關(guān)稅政策引發(fā)貿(mào)易緊張局勢(shì)的情況下，此次降息旨在應(yīng)對(duì)外界對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂。拉加德警告稱，美國(guó)的關(guān)稅政策有可能使歐元區(qū)今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由此前預(yù)期的0.9%降至更低。

　　拉加德同時(shí)強(qiáng)調(diào)，關(guān)稅戰(zhàn)沒有贏家，立場(chǎng)不同，所采取的策略決策將不盡相同。

　　“我不會(huì)給現(xiàn)狀下定義，貿(mào)易專家和評(píng)論人士都同意，關(guān)稅戰(zhàn)將帶來負(fù)面后果。但負(fù)面影響各不相同，取決于你的立場(chǎng)。這也證明了這樣一個(gè)事實(shí)，世界各地的貨幣政策決策不會(huì)相同?！?/p>

　　△路透社報(bào)道截圖（題圖為歐洲央行行長(zhǎng)拉加德）

　　多名專家指出，在通脹下降、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力的背景下，如果貿(mào)易摩擦狀況進(jìn)一步惡化，不排除歐洲央行被迫采取更激進(jìn)降息措施的可能。

　　無論各國(guó)央行的決策如何，各國(guó)貨幣政策管理者都對(duì)美國(guó)單邊貿(mào)易政策表達(dá)了擔(dān)憂。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間16日，加拿大央行——加拿大銀行宣布將基準(zhǔn)利率維持在當(dāng)前2.75%的水平不變。在該機(jī)構(gòu)看來，美國(guó)貿(mào)易政策方向的重大轉(zhuǎn)變和關(guān)稅政策的不可預(yù)測(cè)性增加了不確定性、拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景并推高通脹預(yù)期。

　　加拿大銀行上個(gè)月剛剛宣布將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至2.75%，并表示盡管加拿大經(jīng)濟(jì)今年開局強(qiáng)勁，但貿(mào)易緊張局勢(shì)加劇和美國(guó)關(guān)稅政策可能減緩加拿大經(jīng)濟(jì)活動(dòng)步伐，并增加通脹壓力。

　　△加拿大廣播公司網(wǎng)站報(bào)道截圖（題圖為加拿大央行行長(zhǎng)麥克勒姆）

　　日本央行17日發(fā)出警告，稱特朗普關(guān)稅政策帶來的不確定性可能嚴(yán)重沖擊日本脆弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，并影響央行未來的加息決策。

　　日本央行行長(zhǎng)植田和男說：“一方面，美國(guó)關(guān)稅政策將直接影響貿(mào)易活動(dòng)，例如影響日本的出口，進(jìn)而影響日本經(jīng)濟(jì)，此外美國(guó)的關(guān)稅等政策會(huì)導(dǎo)致不確定性顯著增加，對(duì)企業(yè)和家庭的信心造成沖擊，還可能對(duì)國(guó)際金融資本市場(chǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響。照此下去，美國(guó)的關(guān)稅政策預(yù)計(jì)將成為導(dǎo)致日本經(jīng)濟(jì)下行的主要原因?！?/p>

　　△《日本經(jīng)濟(jì)新聞》網(wǎng)站報(bào)道截圖（題圖為日本央行行長(zhǎng)植田和男）

　　法國(guó)央行行長(zhǎng)維勒魯瓦近日對(duì)媒體的“吐槽”道出了全球貨幣政策管理者的心聲。

　　在維勒魯瓦看來，特朗普政府的保護(hù)主義政策及其反復(fù)無常的貿(mào)易立場(chǎng)，正在動(dòng)搖美元作為全球主要儲(chǔ)備貨幣的信任基礎(chǔ)，損害市場(chǎng)對(duì)美元的信心。